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油价始终涨不上去的原因找到了,但这让欧佩克也束手无策

2019-10-08 14:02:02 来源:汇通财经APP 作者:佚名

  当前,受商业压力和投资者情绪影响,石油价格继续上下波动。但即便是威胁到全球6%产量的袭击也没有对石油市场产生实质性的影响。袭击事件发生后,油价一度飙升至63.38美元/桶,但仅过了三周,油价几乎回吐全部涨幅。造成这种情况的原因是什么?致密油的开发是关键。

????致密油阻碍了世界上其他产油国主导市场

  出现这种情况至少部分原因在于,美国在没有控制当局的指导下,没有成为低成本生产国的情况下,在石油市场上获得了力量。

  这种力量部分来自一种非常大的新开发的资源,即致密油。致密油是一种通过水平钻井和大规模水力压裂技术提取的轻质原油。

  致密油在美国本土的48个州分布得很近、很方便,既不在深水区,也不在北极,更不在世界上开采难度大、成本高、风险大的偏远地区。

  美国以外也有致密油资源,但除了在加拿大和阿根廷相对较少的项目外,这些资源没有被开发。造成这种情况的原因有很多,最主要的原因是行业结构。但这一重要的新资源并没有使美国成为一个摇摆不定的生产者,一个控制着能够迅速影响市场的闲置产能的实体。

  沙特阿拉伯是一个摇摆不定的产油国。它既拥有闲置产能,又能集中控制石油产量。然而,一个摇摆生产商不同于一个占主导地位的生产商,后者拥有中长期的市场力量。占主导地位的生产商可以通过停止供应来提高价格,或者通过释放供应来抢占市场份额。欧佩克在上世纪70年代和80年代初是主要产油国。今天没有占主导地位的生产商;任何国家或国家集团都不能把自己的意志强加于石油市场。

  此外,中东国家再也负担不起通过向其大量供应廉价石油来增加其市场份额的费用。如果不进行重大的财政改革(这似乎是不可能的),如油价在很长一段时间内仍远低于财政收支平衡,这些国家的政治稳定就会面临风险。

  独立的美国石油生产商的情况则大不相同。即使利润率不高,国内致密油生产商也能维持并增加产量。如果油价下跌,钻探活动将放缓,但生产将继续。五年前,欧佩克曾试图通过降价将致密油挤出市场,但以失败告终。

  因此,尽管美国不是一个摇摆不定的产油国或占主导地位的产油国,但美国的致密油实际上阻止了其他国家在石油市场上行使主导地位。

  石油行业前景或并不糟糕

  在可预见的未来,热切的投资者和低利率将推动致密油的快速发展。独立的石油公司已经把他们的利润投入到扩大生产中。

  然而,几年过去后,投资者的幻想可能会破灭。控制二氧化碳排放的行动将使石油燃料资产搁浅在地下。在这种情况下,面向未来的建设不再具有吸引力,投资者更看重眼前的回报,而不是长期的增长。

  世界每天消耗1亿桶石油。由于资源枯竭,现有油田的产量每年减少约600万桶/日。世界石油消费以每天100万桶的速度增长。因此,按照目前的趋势,每年将需要每天700万桶的新产量。

  国际能源署(IEA)估计,到2040年,全球平均气温上升不到2摄氏度,全球石油需求必须降至每天7000万桶。

  假设积极的脱碳方案是可以实现的,石油行业开始有意识地减少产量。它将避免最困难、最昂贵和最危险的前景。选择性越来越强的投资策略将有利于那些在政治稳定、市场友好的环境下以低成本提供石油的国家,但对一个成熟的行业来说,这并不是一个完全糟糕的前景。

  致密油的开发让世界石油市场难以出现主导生产商,油价随市场需求波动。但这对于沙特等依靠石油的国家非常不利,可欧佩克的减产并不能解决这一问题。未来,油价也难大幅增长。
????北京时间10月8日?13:30,美原油现报53.05美元/桶。

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